一本高清DVD

1.孙艺珍
2.玄彬
3.婴儿服
4.喂饭
5.宋允儿

玄彬

目前仍旧还在忙着处理自己工作上的事情，一方面就是公司安排的电影宣传发布会，另一方面就是自己拍摄春夏季的广告写真。

关于他什么时候休假，至今公司也没有放出消息。

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不过厉害的韩媒和粉丝们准能抓拍到一些关于玄彬与

孙艺珍

生活的动态消息。

3月27日，外媒粉丝们放出玄彬周日抱着儿子外出的场面，玄彬抱着儿子

喂饭

画面公开。

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玄彬抱儿子喂饭画面公开，孙艺珍给孩子准备了漂亮的

婴儿服

！

虽然该粉丝只是拍摄到了玄彬抱儿子的后背侧身照片，但可以清楚地看到玄彬看着儿子一脸的宠爱。此时的小宝贝正被爸爸抱着喂奶呢。

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还有就是孙艺珍的亲戚放出给小宝贝们准备的婴儿服，据说这是孙艺珍亲自拿到亲戚家给改大小的。

上面一套是彩花色的婴儿服，感觉像女孩子穿的，哈哈。另一套则是粉色系列的，估计孙艺珍当时推算自己怀的是一个女孩子吧。

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虽然关于孙艺珍与玄彬一家三口的信息不多，但大家都已经迫不及待期待着他们一家三口正式露面。

孙艺珍这边恐怕还不着急复式，其经纪公司还有个人方面并没有消息放出来。另外玄彬也透露过妻子和家人在家带孩子，暂时没有任何的计划。

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早在几天前，孙艺珍的闺蜜

宋允儿

和金惠秀一起聚餐踏春，被问到孙艺珍什么时候可以和她们一起的时候宋允儿给出了一个可爱的表情，并且拒绝回应网友。

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由此不难发现，其实孙艺珍和这一些闺蜜私下里保持着联络，但大家都对孙艺珍的私人生活守口如瓶，不希望给媒体和网友透露太多，以免打扰到她和孩子的生活。

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而玄彬也一样，与圈内的一些好友们似乎也达成了一致，估计他和孙艺珍早就已经向好友胶打好了招呼，希望他们也不要透露关于孩子和自己私生活的一些小秘密。

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于是就有了上面网友们合成孙艺珍与玄彬小时候的照片，推测想象孙艺珍儿子小番茄的模样。上面虽然不是小可爱的真实照片，但从网友们合成的照片来看，小番茄应该长得非常乖巧可爱的那一种，属于小可爱无疑了。

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在一个星期前，有外媒的八卦消息透露，孙艺珍和玄彬早在半年前就已经离婚了，离婚的原因就是因为玄彬赌钱欠债30亿韩元。

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对于这一种假消息，玄彬和孙艺珍的公司同一时间发文表达：纯属虚假的消息，已经交给相关部门处理，希望大家不要轻信虚假的谣言。

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人家夫妻好好的啦，只是暂时没有合体现身而已。孙艺珍这边正忙着和玄彬的家人一起享受带娃的幸福生活，等时机成熟了他们就会合体露面的。

发布于：湖南

《一本高清DVD》

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1.軍工
2.莫海波
3.央企
4.曉雯
5.李軒

軍工

股跌回前低，中長期配置性價比提升。軍工股在連續兩周回調4.2%後終於翻紅，向上發起衝擊。既有自身原因，也有外部原因。

其實軍工板塊有自己的盈利周期，且並非市場上一般而言的周期，但是在他自己的周期內業績成長性不低，所以也可以勉強將其視作“周期+成長”兼具的板塊。眼下市場可能對軍工行業在短期以及全年的需求和業績依舊有疑慮，但是“十四五”尚在初期，而且軍工更多以裝備批次和事件驅動，單一年份和季度並不能真正反映軍工的趨勢。所以我們需要著眼於中長期的確定性邏輯，同時去尋找投資標的。

而近日國資委召開擴大會議提出“以更大力度鼓勵支持中央軍工企業做強做優做大，指導中

央企

業立足自身所能積極支持國防軍隊建設，助力實現國家戰略能力最大化”。中央為軍工央企站台的意味明顯。

一

軍工的長期增長邏輯

軍工央企估值有望抬升。2022年11月“中特估”的概念被提出之後，央國企成為市場追逐的熱點，不斷有行情被挖掘。包括建築央企、三大運營商、兩桶油等，除此之外其他領域的央企估值水平同樣偏低，比如軍工央企。而受益於“十四五”的國防規劃、“十三五”的高質量發展，軍工業績成長的確定性較強，但是行業的高成長性與估值仍存在錯位的現象。截至3月24日，申萬國防軍工指數（801740.SL）PE為54.81倍，處於近3年/10來的38.77%/24.71%分位，仍處於相對底部區間。因此市場對於該領域的估值溢價共識或許會在短期內形成。

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軍工央企內外部市場環境改善。外部層麵，年初至今北上資金大幅買入，累計淨買入額高達1700億元，接近2022年全年淨買入規模的2倍。為軍工行業估值修複和擴張提供相對有利的外部條件。內部宏觀層麵，疫情小規模擴散，擾動消散，國內基本麵預期改善、財政貨幣政策相對寬鬆；內部資金層麵，9隻中證國新“1+N”係列央企指數ETF產品已獲受理，新一輪央企指數產品化進程正式啟動，其中部分軍工央企下上市公司有望充分受益，獲得市場關注度。

軍工央企業績確定性強。為應對全球比較嚴峻的地區安全局勢，2023年我國國防支出15537億元，增長7.2%，增幅比2022年上調0.1pct，繼續創下2020年以來新高，但仍與我國經濟地位不相匹配，後續有望繼續提升。從企業層麵看，2022年產業鏈的衝擊影響了訂單交付節奏，2023年產能逐步釋放疊加軍工配套企業大額訂單落地，延遲交付及新增訂單支撐軍工行業景氣度維持高水平。

二

軍工基金的選擇

而關注於該行業的基金有哪幾隻值得去關注並購買呢？

我們從同花順行業主題基金中篩選了主題為國防軍工的主動權益型基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、股債平衡型，非ETF基金，下同），股票倉位大於50%，成立年限大於1年，規模限製在1億元以上，綜合純度、近5/3/1年以及今年以來的收益率等維度最終得到6隻基金：

ᷠ🚺ٴ🛐⇾🌽‼📕྅𝟣❐⬑Ǘ👔⇳ႆ🚸Ń𓄹౾๘🔠ਤ

從2019年開始，軍工股結束調整，開啟新一輪上漲行情。各大主題基金從2019年開始收益率翻紅，而經過2022年接近25%的大幅下滑之後，目前相關基金來到了一個比較好的配置時機。

從基金經理自身來看，投資年限較長，在管基金規模不大。6位經理的投資經理年限多數在7年左右，其中王寧作為絕對的老將，年限長達16年，舒灝最短不到5年。在管基金規模上有4位經理規模在30億元以下，國

曉雯

和

莫海波

分別為80億元、95億元，熱度不算高，這也可以算作一個小優勢。

從基金經理的投資風格來看，自上而下為主，堅守與均衡共存。

李軒

在本次國防軍工主題基金池中的純度是最高的，而且常年作為堅定的國防軍工主題布局者，不追市場短期熱點，即便在2021年也沒有降低倉位，始終保持在90%以上的高倉位運作，風格不漂移但很激進，因此當時也有調侃“跟著李軒混，三天餓九頓”。自上而下的國曉雯會根據宏觀經濟、流動性、投資者風險偏好等指標決定組合倉位，選擇景氣度向上的業內龍頭標的，敢於擇時、靈活調整倉位並嚴格止盈止損以保證絕對收益，因此在換手率和回撤方麵要超出其他幾位經理。作為長期征戰A股的老將王寧認識到國內資本市場風格的劇烈和頻繁變動，因此更多的是以均衡策略穿越市場波動，並通過對行業、景氣度、市值等維度數據的量化分析結合產業鏈的上下遊關係、景氣度、邊際變化等找出最有性價比和安全邊際的標的。舒灝同樣秉持自上而下，即宏觀—行業—公司，根據宏觀經濟增速來順應市場看好的行業，並且著重考慮具有階段性發展潛力大的細分行業，再綜合考慮需求、產業鏈位置、公司管理層能力和曆史業績篩選出某階段可以投資的公司。隱形大佬陸從珍是國內第一代逆向策略產品踐行者、第一代主動權益型基金經理“畫線派”，信仰周期的力量和均值回歸，始終把價值作為投資體係的核心，重視估值和壁壘，不僅能力圈廣，也會在某個行業處在比較好的生命周期中敢於重配。莫海波給自己的標簽也是自上而下，而且是更為細分的“偏左側的逆向投資者”，更喜歡從跌幅較深、估值處於底部、市場關注度低、基本麵發生轉變得行業內選擇標的，擇時和行業選擇對其貢獻了60%-70%的超額收益，但他也進行右側的投資、保留部分倉位做自下而上的個股選擇以及兼具組合管理思維，即注重均衡布局。

從基金產品來看，規模縮減較嚴重，航空裝備、軍工電子更受青睞。6隻基金整體上從2021年之後規模出現大幅縮減，這也同國防軍工整體得發展趨勢相關聯。22年得大幅回調導致基金在淨值、業績上相較其他板塊優勢不大，所以贖回較多。從持倉標的來看，6隻基金並沒有覆蓋所有的軍工細分領域，主要在軍工電子、航空裝備方麵持倉較多，主要在於這兩類公司訂單量、在手經營性現金流、ROE趨勢更好，所以漲幅更大，市場關注度也高。

▫⟄ᥡ𝞠ඎ㎃𝚼ྪ﹉๊𝖫߬😮ꡰ🍁މἉΙޫ⠶🃴

國投瑞銀國家安全A與同類基金相比，呈現出低成長、高SOE（國有持股比例）的風格特征，重點挖掘具備核心競爭力的個股，所以不太關注短期的波動，但是近2年波動性控製的也更好。中郵軍民融合從重倉股來看，該基金的持股集中度高於同類平均水平，從細分行業配置來看，更看好航空航天相關行業個股。長盛航天海工作為業內首隻軍工基金，主要聚焦航天海工裝備（比如航空裝備、航天裝備、領土安全裝備、海洋工程裝備及信息安全裝備等方向）等安全相關主題概念的、具有長期持續增長能力的標的。華安大安全、華泰柏瑞積極成長、萬家臻選相對來說在軍工行業倉位並不重（即純度不高），甚至在2~3個季度不去關注軍工，行業、個股都比較分散，勝在均衡穩定，但會在細分領域做出細微的調整，比如華安大安全在去年Q4將軍工主機廠的中航沈飛、中國船舶換成了一些軍工信息化裝備廠，包括振華科技、宏達電子、中航光電和宏遠電子等。

此外中郵軍民融合、長盛航天海工在銀河基金評級中都獲得了3年5星，可見市場對其的認可度還是比較高的。

以上從不同維度對6隻基金做了簡單的分析梳理，想要絕對聚焦可以關注李軒、國曉雯、王寧，想要均衡可關注舒灝、陸從珍、莫海波。想要穩定可關注莫海波（回撤最小），想要價格便宜可關注國曉雯（跌幅較深，相對低點），進攻性更強的話可以選擇舒灝、莫海波、王寧（任職後同類排名、基金收益率有所改善）。伴隨著國企改革、軍品研發、行業景氣度以及軍隊三化的趨勢，軍工即將迎來發展紅利期，各細分賽道的投資機會也在快速提升，目前正是入局的好時機！

【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，並不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】

本文由“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院研究員雒佑。

發布於：江蘇